Το πετρέλαιο πέφτει ως αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου

Δημοσιεύτηκε από τον Joseph Keefe29 Μαΐου 2018
Εικόνα αρχείου (CREDIT: AdobeStock / © Kasto)
Εικόνα αρχείου (CREDIT: AdobeStock / © Kasto)

Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου ήταν απασχολημένοι με τη μείωση των διογκωτικών θέσεων στο πετρέλαιο πολύ πριν από την έναρξη του ΟΠΕΚ και οι σύμμαχοί του ανέφεραν στα μέσα της περασμένης εβδομάδας ότι θα εξετάσουν το ενδεχόμενο χαλάρωσης των παραμορφώσεων παραγωγής.
Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και οι λοιποί διαχειριστές χρημάτων μείωσαν τη καθαρή μακρά θέση τους στα έξι μεγάλα συμβόλαια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης πετρελαίου σε κάθε μια από τις πέντε εβδομάδες μέχρι τις 22 Μαΐου, με συνολικά 108 εκατομμύρια βαρέλια.
Η μείωση ήταν συγκεντρωμένη σε ακαθάριστο προϊόν, όπου οι καθαρές θέσεις σε Brent και WTI μειώθηκαν κατά 169 εκατομμύρια βαρέλια κατά τη διάρκεια αυτών των πέντε εβδομάδων (https://tmsnrt.rs/2LBbW8l).
Η εκκαθάριση ήταν βαρύτερη σε Brent (-131 εκατομμύρια βαρέλια σε διάστημα έξι εβδομάδων) και όχι σε NYMEX και ICE WTI (-51 εκατομμύρια βαρέλια σε διάστημα τεσσάρων εβδομάδων).
Μερικώς αντισταθμίστηκε από την αύξηση του καθαρού μήκους των καυσίμων, ιδίως της βενζίνης των ΗΠΑ (34 εκατομμύρια βαρέλια), με μικρότερες αυξήσεις του πετρελαίου θέρμανσης των ΗΠΑ (+26 εκατομμύρια βαρέλια) και του ευρωπαϊκού πετρελαίου (+2 εκατομμύρια βαρέλια).
Η ρευστοποίηση έπληξε βραχυπρόθεσμα τις τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent ιδιαίτερα σκληρές, καθώς οι περισσότερες θέσεις αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου κρατούνται σε συμβόλαια μόλις λίγους μήνες μετά τη λήξη τους, γεγονός που συνέβαλε στην προώθηση των τιμών της βραχυπρόθεσμης σύμβασης σε contango.
Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων μείωσαν τη καθαρή μακρά θέση τους στο Brent κατά σχεδόν 50 εκατομμύρια βαρέλια την εβδομάδα έως τις 22 Μαΐου, τη μεγαλύτερη μείωση μιας εβδομάδας πριν από την έναρξη του αγώνα τον Ιούνιο του 2017.
Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου συνέχισαν να προσθέτουν διογκωμένες θέσεις στα καύσιμα, ειδικά βενζίνη, σε μια κατανάλωση πονταρίσματος θα παραμείνει σχετικά ισχυρή.
Αλλά η απόφαση να μοιραστούν τις θέσεις με ακατέργαστα σημεία σε βαθύτερη ανησυχία σχετικά με τη βιωσιμότητα του ράλι στις τιμές του πετρελαίου τους τελευταίους 10 μήνες.
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου άρχισαν να μειώνουν την καθαρή μακρά θέση τους στο πετρέλαιο περίπου στο χρόνο που ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump χρησιμοποίησε το Twitter στις 20 Απριλίου για να κατηγορήσει τον ΟΠΕΚ για την ώθηση στις τιμές του πετρελαίου. Ο John Kemp
Ακολουθήστε τα χρήματα
Για όλα τα διορατικά σχόλια γύρω από τις τιμές του πετρελαίου τις τελευταίες εβδομάδες, οι διαχειριστές των hedge funds χρησιμοποίησαν τις αυξανόμενες τιμές για να πραγματοποιήσουν κάποια κέρδη αντί να αυξήσουν τις θέσεις τους.
Η τοποθέτηση των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου στο σύμπλεγμα πετρελαίου είχε εξαιρετικά τεντωθεί, με μακρές θέσεις που ξεπερνούσαν τις βραχείες με αναλογία ρεκόρ 14: 1 έως 17 Απριλίου.
Η τοποθέτηση ήταν ακόμη πιο περιορισμένη στο Brent, όπου οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου κατείχαν πάνω από 20 θέσεις για κάθε σύντομο, σύμφωνα με τα στοιχεία ανταλλαγής και κανονισμών.
Από τότε, όμως, οι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν μειώσει τις μακριές θέσεις σε όλο το συγκρότημα πετρελαίου κατά 52 εκατομμύρια βαρέλια και έχουν ενισχύσει τα σορτς κατά 57 εκατομμύρια βαρέλια.
Ο αριθμός των σορτς αυξήθηκε από μόλις 109 εκατομμύρια βαρέλια σε 166 εκατομμύρια βαρέλια, ο υψηλότερος για πέντε μήνες από τα μέσα Δεκεμβρίου.
Η τοποθέτηση εξακολουθεί να είναι τεντωμένη, αλλά πολύ λιγότερο από ό, τι πριν, με τις μακριές θέσεις να ξεπερνούν τώρα τα σορτς κατά 9: 1 σε πετρέλαιο και 7: 1 στο Brent.
Οι μεγάλες συγκεντρώσεις των θέσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου προηγήθηκαν συνήθως απότομης αναστροφής της τάσης των τιμών κατά τα τελευταία τέσσερα έτη.
Οι πρόσφατες απότομες πτώσεις των τιμών του πετρελαίου, ιδίως του Brent, δεν προκαλούν έκπληξη, δεδομένου ότι οι διαχειριστές των ταμείων έχουν σταθερά ρευστοποιήσει τις μακρές θέσεις και προσθέτοντας σορτς για περισσότερο από ένα μήνα.
Σχόλια ανώτερων αξιωματούχων του ΟΠΕΚ και των μη ΟΠΕΚ που υποδεικνύουν ότι θα εξετάσουν το ενδεχόμενο αύξησης της παραγωγής για να αντισταθμίσουν τη χαμένη παραγωγή από τη Βενεζουέλα και ότι οι κυρώσεις για το Ιράν καταλύουν την απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου.

Όμως, η αγορά είχε διοχετευτεί για μια απότομη διόρθωση, δεδομένου ότι τα σταθερά αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου πωλούσαν τις τελευταίες πέντε εβδομάδες.

Από τον John Kemp

Κατηγορίες: Ενέργεια, Επιμελητεία, μέση Ανατολή, Συμβάσεις, Τάσεις δεξαμενόπλοιων, Χρηματοδότηση