Κίνα Ακατέργαστα Futures Απολαύστε Champagne Start

Δημοσιεύτηκε από τον Joseph Keefe31 Μαρτίου 2018
Εικόνα αρχείου (CREDIT: AdobeStock / (c) Redindie)
Εικόνα αρχείου (CREDIT: AdobeStock / (c) Redindie)

Το νέο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ακατέργαστου πετρελαίου της Κίνας απολάμβανε μια επιτυχημένη πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης στη Σαγκάη, πιθανότατα ξεπερνώντας τις πιο τρελές ελπίδες των υποστηρικτών της, αλλά μεγάλο μέρος της σκληρής δουλειάς για την οικοδόμηση ενός βιώσιμου σημείου αναφοράς πρέπει ακόμα να γίνει.
Η νέα σύμβαση, που ξεκίνησε τη Δευτέρα από τη Διεθνή Ανταλλαγή Ενέργειας της Σαγκάης (INE), προσέλκυσε το ενδιαφέρον των δυτικών εμπόρων πετρελαίου καθώς και των εγχώριων επενδυτών.
Περίπου 20 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου άλλαξαν τα χέρια την πρώτη ημέρα, με την πρώτη διαπραγμάτευση να πηγαίνει στον παγκόσμιο έμπορο Glencore, ενώ άλλοι συμμετέχοντες περιλάμβαναν μεγάλους εμπόρους Trafigura, Freepoint Commodities και Mercuria.
Σε ένα στάδιο, ο όγκος των συναλλαγών που πραγματοποιήθηκαν στο INE ξεπέρασε εκείνους των παγκόσμιων αντιπάλων Brent και West Texas Intermediate (WTI).
Ο προφανής ενθουσιασμός για τη νέα σύμβαση θα ευχαριστούσε το INE. Στόχος του είναι η καθιέρωση ενός τρίτου παγκόσμιου δείκτη αναφοράς στην Κίνα, τον μεγαλύτερο αγοραστή αργού πετρελαίου παγκοσμίως, με εισαγωγές μόλις 9 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως για τους δύο πρώτους μήνες του 2018.
Στην επιφάνεια, δεν υπάρχει κανένας λόγος για τον οποίο η σύμβαση INE δεν πρέπει να πάρει τη θέση της παράλληλα με τις Brent και WTI.
Είναι πολύ πιο χρήσιμος δείκτης για την Κίνα - και για την υπόλοιπη ταχέως αναπτυσσόμενη Ασία - δεδομένου ότι οι επτά ποιότητες αργού αποδεκτών για παράδοση είναι βαρύτεροι και πιο ξινικοί από τους βαθμούς φωτός που απαρτίζουν το Brent και το WTI.
Αυτό σημαίνει ότι η σύμβαση INE αντικατοπτρίζει καλύτερα τον τύπο των ακατέργαστων προϊόντων που καταναλώνονται συνήθως στην Κίνα και σε άλλους σημαντικούς περιφερειακούς εισαγωγείς όπως η Ινδία, η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα.
Είναι ακριβώς αυτό το πλεονέκτημα που θα χρειαστεί πραγματικά να βελτιωθεί εάν η επιτυχία της πρώτης ημέρας είναι να συνεχιστεί.
Στην πραγματικότητα, το συμβόλαιο INE είναι ένα είδος κινεζικού καθρέφτη των ήδη καθιερωμένων προθεσμιακών συμβολαίων του Ντουμπάι για τις εμπορικές συναλλαγές (DME) του Ομάν.
Το συμβόλαιο DME έχει παρόμοια περιεκτικότητα σε βαρύτητα και θείο στο ισοδύναμο INE, παρέχοντας την ευκαιρία να χρησιμοποιηθούν τόσο ως αντισταθμίσεις για φυσικές αγορές όσο και ως παιχνίδια αρμπιτράζ.
Αυτή η δυναμική είναι πιθανό να προσελκύσει και να διατηρήσει τους φορείς της διεθνούς αγοράς στο INE, καθώς θα τους επιτρέψει να επωφεληθούν από τις ευκαιρίες που υπάρχουν μεταξύ των τιμών των δωρεάν φορτίων που προσφέρονται από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης DME και παραδίδονται στα φορτία της Κίνας από το INE .
ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ;
Η δυσκολία για τους δυτικούς επενδυτές στο INE είναι ο κίνδυνος παρεμβολής των αρχών του Πεκίνου που δεν έχει ακόμη καθοριστεί. Τα τελευταία έχουν ιστορικό αλλαγής των κανόνων και κανονισμών για την εμπορία των βασικών προϊόντων, εάν η αγορά δεν συμπεριφέρεται με τον επιθυμητό τρόπο.
Ο συναλλαγματικός κίνδυνος περιλαμβάνεται επίσης στην ημερήσια διάταξη, δεδομένου ότι το INE είναι διακανονισμένο σε γιουάν και τα άλλα μεγάλα συμβόλαια πετρελαίου είναι σε δολάρια ΗΠΑ.
Υπάρχουν και άλλες προκλήσεις για το INE, με ένα δεδομένο ότι η σύμβαση διατίθεται μόνο σε ασιατικές ώρες, κλείνοντας στις 1500 τοπικές ώρες, ή 0700 GMT.
Αυτό αποκλείει τους εμπόρους του Λονδίνου και της Νέας Υόρκης από το να εισέλθουν στη δράση στις δικές τους ζώνες ώρας, γεγονός που μπορεί να παρεμποδίσει τη ρευστότητα.
Υπάρχει επίσης ο κίνδυνος διαφορετικών προσδοκιών των διαφόρων συμμετεχόντων, με ξένους εμπορικούς οίκους, τράπεζες και πετρελαϊκές εταιρείες που αναζητούν ευκαιρίες αντιστάθμισης και αρμπιτράζ. Εν τω μεταξύ, η κινεζική κυβέρνηση και οι κρατικές εταιρείες μπορεί να επιδιώκουν τον έλεγχο της αγοράς και την ικανότητα να πληρώνουν για το αργό στο δικό τους νόμισμα.
Ένας άλλος παράγοντας που πρέπει ακόμη να διερευνηθεί θα είναι το μέγεθος του όγκου και του ανοιχτού ενδιαφέροντος που κατέχουν οι επαγγελματίες παίκτες, ξένοι ή Κινέζοι, και πόσα είναι οι έμποροι και οι άλλοι επενδυτές μικρής κλίμακας.
Ορισμένα από τα ζωντανά συμβόλαια βασικών προϊόντων της Κίνας κυριαρχούνται από μικρότερους παίκτες, οι οποίοι μπορούν να επιδεινώσουν τις ταλαντεύσεις με βάση το συναίσθημα ή την ορμή, χωρίς να βασίζονται σε βασικά στοιχεία της αγοράς.
Αλλά κανένα από αυτά τα προβλήματα δεν είναι ανυπέρβλητα και μπορεί να αντιμετωπιστεί καθώς η σύμβαση δημιουργεί ιστορία και φήμη.

Το κλειδί θα είναι να παρακολουθείτε τους όγκους και να ανοίξετε ενδιαφέρον ως μέτρηση της επιτυχίας του INE.

Από τον Clyde Russell

Κατηγορίες: Ενέργεια, Κυβερνητική ενημέρωση, Νέα, Νομικός, Συμβάσεις, Χρηματοδότηση